民生证券股份有限公司邱祖学，孙二春近期对方大炭素进行究诘并发布了究诘论述《动态论述：节能降碳战术鼓吹电炉钢发展，期待公司事迹回暖》，本论述对方大炭素给出买入评级，面前股价为4.83元。
方大炭素(600516)
电炉钢利润低位，年内石墨电极价钱走弱。尽管汽车、家电等制造业需求保管高景气，但房地产需求仍较为低迷，基建需求由于总技俩数下滑，开工率不足往年同时水平，钢材需求同比下行，钢材价钱回落，电炉钢利润走低，钢厂阶段性减停产，压制石墨电极需求，石墨电极行业举座发扬惨淡，年内价钱走弱。
公司前三季度事迹有所承压。电炉钢开工率低位，石墨电极出货受阻，调换价钱走弱，公司前三季度事迹承压。2024Q1-3，公司已毕归母净利润2.57亿元，同比-33.23%；扣非归母净利润1.67亿，同比-48.43%。
节能降碳战术有望在2025年苟且鼓吹电炉钢发展，石墨电极需求或将冉冉回暖。《钢铁行业节能降碳专项活动宗旨》条款2025年底电炉钢占比力求达到15%。5月27日，国度发展矫正委、工业和信息化部、生态环境部、市集监管总局、国度动力局等部门印发《钢铁行业节能降碳专项活动宗旨》，条款到2025年底，废钢愚弄量达到3亿吨，电炉钢产量占粗钢总产量比例力求晋升至15%。此外，9月9日，生态环境部办公厅发布对于公开征求《寰球碳排放权交游市集遮盖水泥、钢铁、电解铝行业责任决策（征求认识稿）》认识的函，旨在通过市集机制优化碳减排资源建树，投资资讯镌汰全社会碳减排资本，并鼓吹建成愈加灵验、更有活力、更具海外影响力的碳市集。节能降碳战术有望在2025年苟且鼓吹电炉钢发展。2025年电炉钢产量有望冲破1.3亿度。凭证鑫椤资讯估算2025年电炉钢产量在战术带动下，有望增长27%，达到1.34亿吨，石墨电极需求或将冉冉回暖。
中枢看点
（1）超高功率石墨电极技俩继续投产，公司龙头地位愈加安适。跟着合肥炭素5万吨迁建技俩，眉山方大5万吨新建技俩冉冉投产，龙头地位愈加安适。居品结构上，由于投产石墨电极技俩主如若超高功率居品系列，将来公司高端石墨电极居品占比将进一步晋升。
（2）特种石墨冉冉放量。公司全资子公司成齐炭材是当今中国分娩等静压石墨成品性量好、规格大、产量高的专科研发分娩企业，总宗旨产能3万吨，跟着后期产能冉冉投放，事迹孝敬有望抬升。
投资提议：基于面前石墨电极行业近况，咱们预测公司2024-2026年归母净利润纪律为3.31/4.46/5.68亿元，对应现价，2024-2026年PE纪律为61/45/35倍。节能降碳战术有望鼓吹电炉钢发展加快，石墨电极需求向好，公司当作石墨电极龙头，新增产能冉冉投放，将来将受益于行业回暖，保管公司“保举”评级。
风险指示：技俩不足预期，原料加价超预期，下流需求不足预期。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，国泰君安李鹏飞究诘员团队对该股究诘较为久了，近三年预测准确度均值为34.11%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.04亿，凭证现价换算的预测PE为19.32。
最新盈利预测明细如下：
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