太平洋证券股份有限公司夏芈卬，王子钦近期对国泰海通进行商榷并发布了商榷施展《国泰海通2024年年报点评：业务平衡发展，打造海外一流投行》，赐与国泰海通买入评级。
国泰海通(601211) 事件：国泰海通发布2024年年度施展。施展期内，公司已毕交易收入433.97亿元，同比+20.08%；已毕归母净利润130.24亿元，同比+36.80%；加权平均ROE为8.14%，同比+2.12pct。 经纪及自交易务复古事迹增长。施展期内，公司经纪业务净收入、自交易务收入分辩为78.43、147.69亿元，同比+15.5%、+61.8%，为营收的主要增量泉源。经纪业务方面，公司全面推动钞票搞定转型；君弘APP平均月活884.71万户，同比+11.1%；“君享投”投顾业务客户资产保有鸿沟264.16亿元，同比+107.5；股基来往份额5.17%，同比+0.41pct。自交易务方面，公司向客需运转的低风险、非标的性业务转型；金融投资5205.18亿元，同比+10.2%；公司场外滋生品业务累计新增款式本金12，383.45亿元，同比+40.1%。 投行业务市占率升迁。施展期内，公司投行业务净收入29.22亿元，同比-20.76%，主要系股票承销收入减少。公司证券主承销额9967.14亿元，同比+16.9%，市占率同比+1.51pct至9.63%，稳居行业第3位；股权主承销额163.27亿元，同比-71.2%，市占率同比+0.38pct至6.59%；债券主承销额9803.96亿元，投资资讯同比+23.2%，市占率同比+1.40pct至9.70%。 大资管业务隆重发展。施展期内，公司资管业务净收入38.93亿元，同比-4.98%。施展期末，华安基金搞定鸿沟7724.05亿元，同比+14.4%；其中非货公募基金搞定鸿沟4135.38亿元，同比+17.5%。施展期末，国泰君安资管搞定鸿沟5884.30亿元，同比+6.5%；其中公募居品搞定鸿沟791.67亿元，同比+47.3%。 销亡海通证券，打造海外一流投行。公司已于3月14日完成换股采纳销亡海通证券并召募配套资金事宜，在创建一流投行的征程上迈出要津一步。公司销亡海通证券将已毕强强推敲、上风互补，按2024年末财务数据，销亡后归母净资产达3283亿元，成本实力位居行业第一。 投资淡漠：公司看成头部券商，各业务保抓平衡发展，销亡海通证券后将向海外一流投行迈进。预测2025-2027年公司交易收入为488.56、541.33、629.52亿元，归母净利润为156.44、177.77、218.80亿元，EPS为0.89、1.01、1.24元/股，对应4月25日收盘价的PE估值为19.39、17.07、13.87倍。督察“买入”评级。 风险请示：成本市集大幅波动、整合成果不足预期、监管战略收紧
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级2家，中性评级1家；夙昔90天内机构策划均价为23.86。
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