中信证券研报称，4月18日，振华股份告示其金属铬产物单吨售价大幅调涨5000元，此前公司已于2月10日、3月13日一语气调涨金属铬单吨售价3000、2000元，2025年以来公司金属铬产物单吨售价已累计调涨10000元。凭据百川盈孚，截止4月21日，国内金属铬现货市集均价为69000元/吨，较2025年头上升7500元/吨。看好供需共同催化下金属铬景气度朝上超预期，产物价钱有望抓续上升，热烈保举铬系产物一体化布局龙头公司。
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2025年4月18日，振华股份告示其金属铬产物单吨售价大幅调涨5000元，此前公司已于2月10日、3月13日一语气调涨金属铬单吨售价3000/2000元，2025年以来公司金属铬产物单吨售价已累计调涨10000元。凭据百川盈孚，截止4月21日，国内金属铬现货市集均价为69000元/吨，较2025年头上升7500元/吨。咱们看好供需共同催化下金属铬景气度朝上超预期，产物价钱有望抓续上升，热烈保举铬系产物一体化布局龙头公司。
计谋金属欺诈价值渐渐考据，金属铬国表里需求高增。
金属铬主要行动合金添加剂欺诈于高温合金、特种合金钢、溅射靶材等范围，受益于末端军工、航空航天、燃气轮机等需求增长，凭据海关总署统计数据，2018年以来中国金属铬产量高速增长，出口总量由2018年的6405吨增长为2024年的21770吨、CAGR高达23%，2025年1~3月国内金属铬出口量差异为1980/1484/2169吨，一季度累计出口数目同比增长超20%。金属铬行动地球已知最硬金属，耐高温抗腐蚀属性隆起，跟着高端需求场景渐渐拓展，金属铬计谋价值渐渐突显，国表里需求快速增长。
▍金属铬供给神气联结，中枢壁垒是原材料铬盐产能。
3月29日，市场全天震荡反弹，三大指数均收涨。截至收盘，沪指涨1.01%，在线配资深成指涨0.62%，创业板指涨0.63%。
凭据ICDA，分娩1吨金属铬需耗用约3.5吨重铬酸钠（即铬盐），由于铬盐分娩会产生浑浊难贬责的铬渣，环保严监管构筑了铬盐行业较高插足壁垒，2015年以来国内再无新增铬盐分娩天禀。凭据各公司环评确认，截止2024年底，国内领有配套铬盐产能的主要金属铬厂商仅中信锦州金属、星河化学、振华股份，CR3超80%。凭据振华股份诞生警戒，1万吨金属铬产能再行建到投产历时约2年。国际方面，凭据振华股份公告，当今除中国外仅英国、法国、俄罗斯具备金属铬产能，其中俄罗斯产能受制裁影响原料采购及产物出货均受到较大限制，各人金属铬供给合座偏紧。
▍供需共同催化金属铬价钱一语气上升，金属铬有望迎来新一轮景气周期。
4月18日，振华股份告示其金属铬产物单吨售价大幅调涨5000元，此前公司已于2月10日、3月13日一语气调涨金属铬单吨售价3000/2000元，2025年以来公司金属铬产物单吨售价已累计调涨10000元。凭据百川盈孚，截止4月21日，国内金属铬现货市集均价为69000元/吨，较2025年头上升7500元/吨。凭据海关总署统计数据，2017年以来中国金属铬出口价钱（可勾搭为不含税价）在44573~97927元/吨波动，2025年2月国内金属铬出口均价为59714元/吨，位于2017年以来38%历史百分位。咱们看好供需共同催化下金属铬景气度朝上超预期，产物价钱有望抓续上升。
▍风险成分：
各人宏不雅经济下行超预期；金属铬需求增长不足预期；原材料资本大幅波动；市集竞争加重；环保及安全分娩事故。
▍投资策略：
金属铬行动地球已知最硬金属，耐高温抗腐蚀属性隆起，跟着高端需求场景渐渐拓展，金属铬计谋价值渐渐突显。当今金属铬价钱处历史低位，2025年以来金属铬市集均价已一语气上升超10%，咱们看好供需共同催化下金属铬景气度朝上超预期，产物价钱有望抓续上升，热烈保举铬系产物一体化布局龙头公司。