（原标题：投资新范式 解放现款流策略）
在新宏不雅范式下，大约产生沉稳现款流的钞票将掀开估值重估空间，解放现款流投资策略将逐渐成为投资者构建投资组合、获取老成收益的遑急技巧。
面前阛阓环境下，投资者对财务老成性的柔软度抓续攀升，尤其趣味具有沉稳现款流的优质企业。解放现款流（FCF）手脚计算企业财务质地的中枢方针之一，因其长久沉稳的发扬，日益得到阛阓招供。
近期，多只解放现款流主题指数型家具刊行，波及的追踪指数有国证解放现款流指数、沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数、富时中国A股解放现款流聚焦指数。追踪指数考中样天职别为沪深北往返所上市公司、沪深300指数样本和中证800指数样本。
其中，沪深300指数样本和中证800指数样本自己自带作风属性，重叠高解放现款流属性，家具自己具备有多重因子属性，适用于特定的阛阓环境或者作风轮动周期。国证解放现款流指数和富时中国A股解放现款流聚焦指数的样本考中范围更广，作风因子属性相对单一，更提神解放现款流自己的质地和沉稳性，适配合为量化策略的底层建仓器用。
财信证券默示，在宏不雅经济不笃定性加重的配景下，相较于同业，解放现款流强盛的企业时常在成本优化、成本建树及营运末端上具备显赫上风。此类企业在阛阓漂泊时期展现出更强的韧性，大约有用缓冲外部冲击，保管沉稳诡计，从而为投资者构筑更坚固的把稳壁垒、提供更高的安全旯旮，因而受到世俗追捧。此前，解放现款流主题ETF等家具的助力有益于教诲资金流向财务健康的企业，推动成本阛阓向更高质地的方针发展。
贞洁证券以为，在新宏不雅范式下，大约产生沉稳现款流的钞票将掀开估值重估空间。解放现款流不仅能反馈企业真实的诡计景况和盈利智商，还在企业估值和投资有研究中阐扬着至关遑急的作用。跟着经济环境的变化和投资理念的陆续熟习，解放现款流投资策略逐渐成为投资者构建投资组合、获取老成收益的遑急技巧。
解放现款流策略秉抓“现款为王”理念，强调柔软企业产生解放现款流的智商，具有计算企业真实盈利智商、评估企业财务健康景况、预计企业异日发展后劲的遑急作用。解放现款流策略聚焦的企业，由于具备沉稳的诡计景况和抓续的解放现款流，碰劲稳当长久资金的投资需求，有望成为长久资金穿越周期波动、实现钞票老成升值的遑急技巧。
现款为王
面前群众经济环境复杂多变，政策不笃定性、通胀压力及钞票价钱波动等风险并存。在投资范围，解放现款流手脚一个要津财务方针，比年来愈发受到阛阓的翔实。
解放现款流是企业财务分析与价值评估体系中的遑急方针。其被界说为：企业通过中枢诡计行动产生的、在喜悦了为保管现存运营智商及支抓异日增长所必需的再投资（包括成人性支拨和营运成本追加）之后，可供企业一齐成本提供者（即债权东谈主与鼓动）主宰的剩余现款流量。
吉祥证券研报清楚，实践中，解放现款流的测算主要存在两种旅途，分辨侧重于不同的逻辑泉源和数据可得性。
门径一：从企业中枢诡计行动的盈利智商开赴，基于税后净营业利润（NOPAT）进行推导，公式为：解放现款流=税后净营业利润（NOPAT）+折旧与摊销(D&A)-成人性支拨(CapEx)-净营运成本加多额(ΔNWC)。其中，税后净营业利润需从息税前利润（EBIT）中扣除试验所得税，反馈了公司通盘成本（不管债务或权利）进入运营后产生的税后汇报；折旧及摊销，在研究EBIT时被扣除，但它们并非真实的现款流出，属于非现款用度，因此在研究现款流时需加回；成本支拨指企业为保管或扩大分娩诡计智商而投资于固定钞票、无形钞票等长久钞票的现款流出，是保管和发展企业运营所必需的投资；净营运成本加多额指本期末净营运成本相较于上期末的加多量，该项加多意味着企业需要进入更多现款支抓浮浅运营盘活，需从现款流中扣除。
门径二：基于现款流量表中诡计行动现款流量净额(CFO)进行简化推导，公式为：解放现款流=诡计行动现款流量净额(CFO)-成人性支拨(CapEx)。两种门径的骨子一致，后者的数据获取难度相对较低，更适当快速估算。
解放现款流的中枢投资运用价值在于其大约缩小司帐处理的影响，相对精确的度量企业基于自身运营所产生的、可抓续的内生现款创造智商。
起初，诡计行动产生的现款流量净额(CFO)组成了FCF研究的基础，它反馈了企业主营业务行动试验产生的现款增量，这一方针已对净利润进行了非现款用度（如折旧与摊销）的调整，并辩论了营运成本（如应收账款、存货、搪塞账款）变动对现款的占用或开释，这使其比拟于司帐利润，更能体现企业真实的诡计智商，且相对沉寂于外部融资行动。
其次，成人性支拨是企业为了保管或扩大分娩诡计范围所必须进行的长久钞票投资，这些投资包括购买、救济或改善固定钞票、无形钞票等，因此，从CFO中扣除成人性支拨（CapEx）是研究解放现款流的必要一环。最终得到的解放现款流，即代表了企业在喜悦通盘运营需乞降必要的成本保管与延前程入后，的确“解放”的、可供通盘成本提供者（债权东谈主与鼓动）主宰的现款盈余。
从企业策略与财务有研究视角来看，充裕且可抓续的解放现款流是企业推行价值分拨与推动内生及外延式增长的根底保险与前提。解放现款流的骨子在于其代表了企业在履行保管运营与发展所需的基本投资义务后，可供处理层自主调配的财务资源，其范围和沉稳性径直决定了企业的财务机动性与策略自主权。抓续创造正向解放现款流使企业大约缩小对外部融资的依赖，从而掩饰与债务融资干系的财务不断、收歇风险以及与股权融资干系的按捺权稀释、昂贵刊行成本等潜在代理问题。
具体到有研究层面，解放现款流可以用于鼓动汇报、债务偿还、现款储备、策略投资等多个范围。在股利政策上，沉稳增长的解放现款流是制定并保管积极、可抓续鼓动汇报（现款分成或股票回购）的基础，穷乏FCF维持的分成时常预示着高风险或不能抓续性；在投资有研究上，内生生成的解放现款流赋予企业在无需诉诸外部成本阛阓的情况下，自主进行研发变嫌、手艺升级、产能延长、阛阓拓展乃至策略并购等要津投资行动的智商，这不仅显赫缩小了融资成本和往返摩擦，更提高了企业捕捉阛阓机遇、构建长久竞争上风的策略主动性。
时间之需
贞洁证券默示，中国经济已由高速增长阶段转向高质地发展阶段，经济高质地发展意味着经济增长不再单纯依赖数目延长，而是愈加提神增长的质地与效益。
在增量时间，企业多依靠大范围进入资源、快速赛马圈地的形式实现增长，彼时阛阓对企业盈利的柔软点更多围聚在营收的快速增长以及阛阓份额的霸占上。而存量时间阛阓竞争愈发强烈，企业单纯依靠范围延长已难以保管高速增长，企业里面运营末端以及现款流处贤达商遑急性大幅提高。解放现款流策略通过“现款为王”的筛选逻辑，为投资者提供了兼具安全旯旮与收益后劲的器用。
跟着中国金融阛阓的陆续绽放与完善，待业金、社保基金、外资等各样长久资金抓续加大对国内成本阛阓的进入。长久资金具有投资期限长、风险偏好相对较低、追求老成收益的本性。解放现款流策略所聚焦的企业，由于具备沉稳的诡计景况和抓续的现款流入，碰劲稳当长久资金的投资需求。在经济周期的不同阶段，这类企业可以凭借自身上风保管相对沉稳的发扬。比年来，围绕解放现款流策略的国内务策支抓及家具变嫌，共同推动成为钞票建树中的遑急组成。异日跟着更多长久资金入市，解放现款流策略有望成为穿越周期波动、实现钞票长久老成升值的遑急技巧。
解放现款流指数聚焦“现款牛”企业，助力投资者精确定位优质钞票。经济高质地发展意味着经济增长不再单纯依赖数目延长，而是愈加提神增长的质地与效益。在这一瞥型历程中，阛阓对企业的评判表率发生了显赫变化，沉稳的可主宰现款流成为要津考量因素。因为它不仅代表着企业当下的诡计实力，更预示着企业异日的发展后劲和抗风险智商。解放现款流指数为投资者提供了筛选“现款牛”优质钞票的有用器用，它以解放现款流为中枢选股方针，能匡助投资者穿透企业司帐利润风景，找到基本面老成、诡计模式沉稳、竞争步地精良的公司，提高阛阓资源建树末端，推动成本阛阓健康发展。
解放现款流策略和红利策略是近期柔软度较高的两类策略，二者具有一定的共性，比如都翔实“现款为王”、契合低利率时间配景，但也存在一些不同。
红利是企业依然实实在在把钱分成给了投资者，解放现款流可以结合为“未结束”的分成，也即是企业分成的“基础智商”，至于是否确实进行分成，自主权在于企业的手里。由于依然结束的分成资金无法再由企业用于产能延长，因此分成一般适用于较为熟习、估值念念象空间依然不大的行业。
而企业若是领有较高的解放现款流，不仅可以加大分成、也可以弃取进行回购、致使进行产能延长。相较传统红利策略，解放现款流策略的“颖悟”之处在于，筛选出的解放现款流充沛的优质企业时常具有一定的竞争壁垒和处理上风，可以通过将更多资金投向成本末端高的表情，得到更多的汇报，变成“再投资-更多解放现款流”的良性轮回。
低利率时间，债券等固定收益家具的劝诱力下降，资金会寻求更具后劲的投资方针，解放现款流投资策略与面前阶段的阛阓需求高度契合。解放现款流策略所柔软的企业，因其精良的财务景况和增长后劲，成为资金的理念念流入对象。从政策层面来看，新“国九条”、市值处理等政策聚焦高质地发展，饱读舞上市公司提高自身质地，加多现款分成，翔实投资者汇报。解放现款投资流策略，恰是稳当了这一政策大趋势。跟着阛阓中长线投资属性的资金占比陆续提高，关于高现款流钞票的建树需求也在加多，这将进一步提高解放现款流策略的投资价值。
阛阓趣味
从国际教训看，好意思国ETF阛阓中，与“解放现款流”干系的家具类型已发展的十分丰富。
吉祥证券基于Fact Set数据库，在ETF家具称呼、家具策略、家具相貌等内容中明确说起“解放现款流”、“现款牛”等与解放现款流因子关联信息的家具，共检索得到家具42只。具体来看，42只家具中，主动型ETF有8只，被迫型家具34只，其中单因子策略家具15只、多因子策略家具16只、ETF-FOF家具3只；家具范围上，单因子、多因子策略的家具估计范围较大，铁心2025年3月18日，分辨达到了340亿好意思元和573亿好意思元，42只与“解放现款流”关联策略的家具估计范围达到937亿好意思元。
早期使用“现款流”干系方针的家具多是将其手脚基本面因子的其中一个维度，以“解放现款流”为中枢选股策略的家具出现相对较晚，但发展赶快。
2016年，Pacer Advisors公司以“解放现款流”手脚中枢选股和排序方针，运转发布一系列“Cash Cow”主题家具，当年2月23日起初上市了一只群众主题的Pacer Global Cash Cows Dividend ETF，随后在年底的12月16日上市了专注于好意思国阛阓大盘股的Pacer US Cash Cows 100 ETF，随后几年，Pacer Advisors公司围绕基于“解放现款流”干系的策略发布了一系列在不同国度地区、不同股票市值空间上的单因子策略家具。Pacer Advisors公司的解放现款流策略系列家具也成为了阛阓中得到最世俗柔软的“现款流”家具，其中范围最大的Pacer US Cash Cows100ETF铁心2025年3月18日的范围为240亿好意思元，历史范围最高曾达到近270亿好意思元。
随后几年，好意思国ETF阛阓接续有“现款流”干系的家具陆续上市，要点围绕单因子和多因子策略，不同家具在选股空间、筛选条目、排序方针、加豪门径等维度作念出来不同进程的变嫌；此外，2024年以来，与现款流干系的主动处理策略的家具加快上市，进一步丰富了阛阓的家具类型。
从A股阛阓来看，径直从解放现款流角度筛选优质公司的器用家具仍属于稀缺资源，但解放现款流ETF也逐渐受到阛阓世俗柔软，家具上市后份额陆续提高。
铁心2025年3月28日，已上市的解放现款流ETF家具共有2只，其中，国泰富时中国A股解放现款流聚焦ETF（代码159399.SZ）以14.31亿份的首发范围率先，中原国证解放现款流ETF（代码159201.OF）刊行6.94亿份。同期，上述ETF两只家具自缔造以来，基金份额陆续增长，铁心2025年3月28日，二者的份额增幅分辨为107.53%和283.60%，达到29.70亿份和26.63亿份，范围达到30.08亿元和26.90亿元。
面前，公募基金正在加快布局解放现款流因子干系的家具，铁心2025年3月28日，共有17家基金公司估计禀报干系家具36只。从家具类型看，面前已禀报的36只家具中，26只为ETF，占比超七成，另有2只王人集基金和6只股票指数基金补充场外需求，以及股票型、混杂型主动家具各1只。从家具追踪指数来看，面前依然禀报家具的追踪指数有5只，分辨为富时中国A股解放现款流聚焦指数、国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数、沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数；其中中证全指解放现款流指数和国证解放现款流指数的禀报追踪家具数目最多。
其中，正在刊行、已审批完成待刊行的家具4只，分辨为银华国证解放现款流ETF、易方达国证解放现款流ETF、华宝沪深300解放现款流ETF、摩根沪深300解放现款流ETF。其余家具多数处于材料补正或反馈阶段，且均遴荐浅易门径，清楚监管对ETF家具的支抓。
指数本性
贞洁证券默示，从解放现款流角度筛选优质公司器用家具的稀缺一方面体面前标的指数上。面前，国内偏向老成价值作风的指数家具主要围聚在红利类策略上，配资资讯而解放现款流策略指数家具的推出为阛阓提供了各别化的弃取。
解放现款流指数的发布与相应基金家具的上市，填补了国内SmartBeta范围解放现款流因子的空缺，有助于教诲阛阓资金流向财务质地精良的优质上市公司，同期也为投资者长线建树A股阛阓提供了一种新式优质器用。
铁心2025年3月28日，国内阛阓中有家具刊行或禀报的解放现款流指数共5个，分辨为富时中国A股解放现款流聚焦指数、国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数、沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数。
国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数、富时中国A股解放现款流聚焦指数同属宽选股空间的系列指数，对解放现款流指数、中证现款流指数以中证全指手脚基准，对富时A股现款流指数以富时中国A股解放领会指数手脚基准。沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数分辨以沪深300、中证800指数手脚基准。通过拆解指数的编制法则，吉祥证券追念了以下几个指数编制的相似点和各别点。
相似点一：均使用“解放现款流收益率”手脚中枢的选股排序表率以及使用解放现款流手脚权重研究形式。在中枢选股方针方面，5个指数均以“解放现款流收益率”手脚排序表率，该方针的研究公式为：解放现款流收益率=解放现款流/企业价值，这一公式主要使用到了企业财务报表中的现款流量表和钞票欠债表，是计算企业基本面因素的遑急方针之一；在权重研究上，相似是将“解放现款流”手脚分拨指数权重的中枢要素，要素股的解放现款流流量决定了在指数中的占比。
相似点二：在筛选法则中均明确剔除金融、房地产行业股票，且均对盈利质地有要求。在要素股条目筛选方面，辩论到不同业业现款流特征的各别，5个指数均剔除了金融、房地产行业；在筛选法则中，5个指数均对要素股的盈利质地建议要求，对盈利质地发扬靠后的股票进行了剔除，但不同指数对盈利质地的界说、剔除范围略有区别，如国证解放现款流指数限定的是剔除近12个季度ROE沉稳性名次后10%的证券，中证系现款流指数所以“（往时一年诡计行动产生的现款流量净额-往时一年营业利润）/总钞票”界说盈利质地，并剔辞退次后20%的证券。
相似点三：指数调整频率上均遴荐了较为高频的季度调仓。在调仓频率方面，5个指数均遴荐了季度调仓的频率，相较于沪深300、中证800等宽基指数采用半年度调仓、中证红利等策略指数采用年度调仓，解放现款流指数的调仓频率较高，在季报表示后便即使凭据最新的财务讲述数据进行样本调整，能更为实时的反应要素股基本面的变化。
各别点一：在选股空间上具有较大各别。富时中国A股解放现款流聚焦指数、国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数是在相对更宽的空间进行要素股筛选，而沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数的选股空间相对更窄，仅大约在沪深300、中证800的要素股中进行筛选。
各别点二：要素数目略有各别。国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数在相对宽的选股空间中，将要素股数目设定为100只，同属宽选股空间的的富时中国A股解放现款流聚焦指数将要素股数目则设定为50只；此外，沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数均在相对较小的选股空间中将要素股数目设定为50只。
各别点三：筛选要求方面各指数具有一定私有性。中证全指解放现款流指数、沪深300解放现款流指数、中证800解放现款流指数同属中证现款流系列指数，除选股空间有各别外，具有换取的指数要素股筛选逻辑，包含行业筛选、现款流筛选、质地筛选三维度；国证解放现款流指数同中证系指数的筛选维度具有较高的相似性，均波及行业、现款流、质地维度，各别之处在现款流、质地维度，对具体筛选方针的研究门径、筛选时期上有解析区别；富时中国A股解放现款流聚焦指数在筛选维度上愈加丰富，与富时解放现款流系列指数保抓了较为一致的筛选逻辑，指数的本性之一在于除了在行业、现款流、质地维度进行了按捺外，还加入了波动性筛选和增长筛选两个维度，剔除了风险名次前30%的证券以及预期收益增长为负、预期销售增长为负的证券。
与红利指数比拟，华创证券以为，解放现款流指数具有以下本性：高弹性、高围聚度、高频调仓，剔除金融地产 。
一是解放现款流策略展现高成长性，红利策略突显老成收益特征。A股解放现款流指数股息率基本位于3%-5%区间，红利指数股息率基本位于6%水平及以上，如港股通央企红利股息率高达到7.4%。而从全收益指数2015-2024年10年间年化收益率来看，解放现款流指数均在 10%以上，中证全指解放现款流指数、国证解放现款流指数高达 16%，显赫率先红利指数的5%-10%水平。
二是解放现款流指数围聚度更高、放大优质企业权重。国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数、富时中国A股解放现款流聚焦指数前十大权重股权重之和的平均为 56%，而五只主要的红利指数前十权重占比平均仅为22%，最高也仅为港股通央企红利的32%。个股的解放现款流范围及汇报率较分成方针的更大各别性显赫体面前了指数权重围聚度上，从而使得策略加权放大优质企业占比。
三是解放现款流指数调仓频率更高，尖锐捕捉基本面&阛阓变化。解放现款流指数如期审核次数均为每年 3、6、9、12 月四次，比拟之下红利指数中仅红利低波100调仓频率抓平，国有企业红利两次，中证红利、红利低波以及港股通央企红利仅一次。现款流指数更高的调仓频率大约更为尖锐的捕捉到个股基本面的改善与风险，以及阛阓估值带来解放现款流汇报淘气价比的变化。
四是解放现款流指数完全剔除金融地产，具备行业定向偏离特征。红利指数中金融地产要素时常占据遑急地位，尤其银行更是长久以来高股息行业代表。但三大解放现款流指数在样本筛选均径直剔除了金融地产全体行业，关于期许鼓动汇报策略同期有特定行业建树要求的投资者来说，解放现款流家具一定进程上是较红利家具更优的弃取。
逾额收益
解放现款流策略秉抓“现款为王”理念，强调柔软企业产生解放现款流的智商。
一方面，解放现款流其实是在筛选好的买卖模式。解放现款流随企业的诡计产生，而大约产生多数解放现款流的企业，无外乎在较低的成本支拨下，得到了较高的利润收入。大约抓续沉稳创造高现款流的企业，其买卖模式具有可抓续性，不需要很高的开支便可活水游龙地提供沉稳的现款汇报。
另一方面，解放现款流可掩饰价值罗网。单纯基于股息率的筛选容易落入“价值罗网”，即筛选出那些因股价下落、市值缩小而股息率提高的低质地公司。解放现款流方针比拟红利方针更能反馈公司基本面的变化，而分成则侧重于鼓动的现款汇报，与公司事迹的关联不如解放现款流方针。
从过往事迹发扬来看，全体来看，往时十年解放现款流指数均相较基准有较为解析的逾额收益。凭据吉祥证券统计，铁心2025年3月20日，2015年以来国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数的累计涨幅为229%和190%，相较中证全指的19%，逾额收益分辨为210%和171%；中证300现款流的累计涨幅为105%，相较沪深300的12%，逾额收益为92%；中证800现款流指数的累计涨幅为189%，相较中证800指数的13%，逾额收益为177%。
鹏华基金对中证800解放现款流指数的过往走势也进行了统计，Wind数据清楚，中证800现款流全收益自2014年以来年化收益19.12%，年化夏普比0.87，同期中证800全收益、中证红利全收益指数年化收益率分辨为6.78%和12.93%，年化夏普比为0.41和0.68。同期中证800现款流指数在牛市与熊市均能创造沉稳的实足收益，仅2018年收益为负，长久抓有有望得到可以的收益。
从分年度来看，解放现款流指数在小幅高潮和下落的阛阓环境下，相较基准的逾额收益显赫。2015年以来，在阛阓（以中证全指为参照）大幅高潮的2015年、2019年、2020年，解放现款流指数跑输基准；在阛阓小幅高潮的2017年、2021年、2024年，解放现款流指数较基准有较为解析的逾额收益；在阛阓下落的2016年、2018年、2022年和2023年，解放现款流指数相较基准的跌幅更小，发扬出一定的抗跌性。
从中长久来看，解放现款流指数的风险收益比优于其基准指数，近1年发扬不足基准指数。近1年，除中证300现款流指数的收益发扬略跑赢基准外，其余现款流指数收益发扬均不足基准，收益风险比也低于基准水平，解放现款流因子在近1年的发扬欠安。从更长的期限来看，近3年、近5年的解放现款流指数的收益发扬均大幅杰出基准指数，同期发扬出更优的收益风险比，且近3年、近5年解放现款流指数的最大回撤也均大幅低于基准，标明现款流指数在阛阓顶点行情下的抗风险智商更强。
国盛证券的商榷也清楚，解放现款流指数长久收益老成，在不同阛阓环境中均展现出较强的相对上风。历史数据清楚，解放现款流指数大约在牛市中收拢高潮契机，在熊市中展现抗跌智商，体现出“牛市跟涨，熊市抗跌”的本性。
在2014年牛市中，沪深300指数高潮51.7%，同期间中证全指解放现款流指数、国证解放现款流指数、华证证解放现款流100指数和富时中国A股解放现款流聚焦指数分辨高潮52.3%、51.5%、42.6%和48.9%，收益发扬均和沪深300指数较为接近；在2018年阛阓下行阶段，沪深300指数全年跌幅达到-25.3%，同期间中证、国证、华证和富时现款流指数分辨下落-18.2%、-17.5%、-20.5%和-16.8%，相较于宽基指数在熊市中展现出更强的抗跌智商；在2021-2024年这4年价值作风行情中，沪深300指数年均收益-5.9%，同期中证、国证、华证和富时现款流指数年均收益分辨为17.4%、23.8%、7.3%和 17.3%，现款流指数展现出更强的价值属性。
优于红利
国盛证券以为，解放现款流指数和红利指数天然都属于价值投资策略的一部分，但在收益发扬、市值散布和行业建树方面存在显赫各别。
在不同阛阓环境下，解放现款流指数时常相较于红利指数发扬出更强的韧性，尤其是在经济下行或利率下行周期，解放现款流充裕的企业大约保管分成，并保抓老成的诡计景况，从而受到投资者的趣味。比拟之下，红利指数主要依赖股息收益，而当阛阓风险偏好较低、投资者更提神企业现款创造智商时，解放现款流指数时常更具劝诱力。
此外，尽管在流动性宽松、成长行情主导的阛阓环境下，解放现款流指数的涨幅可能不足高成长型指数，但仍能与红利指数保抓相当的收益水平。从长久发扬来看，解放现款流指数凭借更好的选股逻辑，在价值投资的基础上融入了一定的成长性上风，使其长久收益水平高于传统红利指数。
凭据华创证券的统计，从收益风险概述来看，解放现款流指数也要优于红利指数。
自2015年以来铁心2025年2月21日，国证解放现款流指数、中证全指解放现款流指数年化收益为17%、16%，相较各红利指数不到 10%的水平宽敞跳跃约8个百分点。其中，国证解放现款流指数近3、5年夏普比率1.0、1.2大幅率先，中证全指解放现款流指数近3、5年夏普比率0.7、0.9相似发扬强势。而富时中国A股解放现款流收益性较弱、但波动性较低，22%年化波动率、43%最大回撤发扬均优于上述两个现款流指数，看收益风险概述发扬来看，更接近于红利指数。
华创证券以为，从策略角度来看，解放现款流较红利策略更具全面性：评估鼓动汇报潜在智商、涵盖不同的鼓动汇报形式、追踪基本面周期。
起初，现款流智商隐含鼓动汇报智商的潜在提高空间。股息率背后更要看解放现款流汇报。由于盈利智商是权责发生制的司帐看法，在公司的偿付智商和流动性方面，盈利智商与解放现款流量的几许看法不同，企业可能是财务盈利但试验莫得几许现款可用。由于股息以现款支付，因此评估股息的起首和可抓续性十分遑急，即领有饱胀现款流量的公司有更好的契机保管和扩伟业务，同期支付抓续或陆续增长的股息。
解放现款流指数要素即使当下鼓动汇报水平一般，但潜在提高空间显赫。如手脚解放现款流指数权重股、但非红利指数要素的中国海油、好意思的集团、中国铝业，均存在解放现款活水平远优于鼓动汇报的发扬，对比FCFF/EBITDA、年度分成&回购/EBITDA平均水平：中国海油2022-2024年分辨为45%、28%；好意思的集团2013-2024年分辨为78%、43%；中国铝业2013-2024年分辨为64%、1%。此类企业在自身买卖模式保证解放现款流创造智商的配景下，跟着异日改善净营运成本处理、成本开支末端，鼓动汇报力度的提高空间显赫。
十大配资平台app其次，现款流智商不仅涵盖现款分成、也包括回购。解放现款流指数可以反馈出回购+分周密面的鼓动汇报智商。天然A股上市公司鼓动汇报形式多数采用现款分成，以及监管关于鼓动汇报也以现款分成为主要导向，但较为熟习的成本阛阓中，回购相似是鼓动汇报的遑急实现形式。如好意思股的微软历史上鼓动汇报形式中回购与现款分成梗概各占一半，而苹果自2018年以来约有80%-90%的鼓动汇报金额为回购形式；港股中腾讯控股自2022年以往返购金额陆续上升，面前回购：现款分成已达7:3。同期对忘形股中回购率与股息率因子的有用性，可以看出标普500回购全收益指数1994年以来年化收益率为14%，高于高股息指数的10%；同期两种鼓动汇报率因子若重叠解放现款流汇报率因子后，有用性均有进一步增强，反馈出具备现款流创造智商的公司在鼓动汇报优秀的同期也能保管范围延长、实现较强的成本阛阓订价。
再次，解放现款流视角可尖锐捕捉事迹周期。解放现款流视角策略可尖锐捕捉企业事迹周期。如煤炭行业指数相对全A走势来看，2024年下半年以来抓续跑输，相对走势已创下2022年以来新低。而若是统计行业全体解放现款流创造范围，则可发现自2023年以来已由3000亿元以上抓续下滑至2024年1000亿元的水平，内需不足的基本面配景下，煤价抓续下行陆续牵累煤企前端事迹，进而影响解放现款流创造智商。解放现款流的抓续下滑或早已对股价跑输有所表征。而对应红利指数来看，由于分成相较于事迹周期时常存在刚性，重叠指数的低频调仓，共同影响之下使得中证红利中煤炭行业权重在2023-2024年反而逆基本面周期大幅上行，由10%升至近20%，这也对红利策略2024下半年以来的全体跑输阛阓起到一定牵累。