上市后股价弥远在10-13元/股之间耽搁的一鸣食物，在2024年终末一个月里却曾相接出现12次涨停，股价最高暴涨超200%。
这一异动激勉投资者等闲关切，甚而有不少股民称其为“妖股”。
一鸣食物于1991年在浙江温州成立，主要从事极新乳品与烘焙食物的研发、分娩、销售及连锁计算业务，与市面上其他食物公司不同的是，其家具主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店销售。
在“荒诞”的股价走势背后，一鸣食物却在濒临功绩放缓、门店膨大遇阻的困境。
公司净利从2020年的1.32亿元下滑到2024年前三季度的3690.63万元。与此同期，立下“2024年狂开800家店”宗旨的一鸣食物，门店数目反而萎缩，前三季度新开门店284家，关闭340家，净减少56家。
与此同期，乳品行业正在濒临奶源多余冲击，主打鲜奶的品牌越来越多。还有越来越多的茶饮品牌挤进烘焙赛说念，让行业内卷变得更严重。
2025年，年盈利仅剩千万级别的一鸣食物，大要要承受着双倍压力。
1、在大本营失速
来到估客街边，走进橘黄色底、白色字体门头的一鸣真鲜奶吧，要一盘煎鸡蛋、一份米汉堡，再配上一杯蛋奶，曾是许多江浙地区80、90后的儿时讲求。
2001年，一鸣食物首创团队真切早餐阛阓调研，建议养分早餐“四个一”工程，即“一杯牛奶、一份谷物、一个鸡蛋、一个苹果”，深耕早餐场景。为了将理念完满竣事，2002年，一鸣食物在温州开设了第一家主打“鲜奶+烘焙”的真鲜奶吧。
走浅薄早餐、健康亲民道路的真鲜奶吧很快就开进江浙地区的大街衖堂，甚而一度成为病院、地铁站、高铁站等密集东说念主流地区的标配，得到了稠密腹地摧残者的迎接。
“我家东说念主吃一鸣食物的家具有十多个年头。我男儿等于喝一鸣牛奶长大的，当今他如故上小学四年纪，早餐照旧不时在学校内的一鸣处置。”浙江宝妈琪琪向「摩登摧残」默示，自家是一鸣食物的赤诚粉丝。
琪琪默示，一鸣食物的牛奶比一般牛奶的口感甜，好喝又健康，“况且比起垃圾食物，学生喝一鸣牛奶也让家长坦然点。是以我风俗早上王人会给孩子买早餐奶、肉松小餐包或红豆小餐包，或者买大瓶的枣奶和蛋奶放雪柜随时喝。”
一鸣食物甚而浸透进江浙地区的文化里，一位浙江温州的摧残者默示，在他们村里，家家办多样酒菜早上王人吃一鸣食物的家具。
就这么，在华东地区深耕多年后，浙江省成为一鸣食物上风阛阓。
2020年12月28日，A股上市后的一鸣食物启动有更大的贪念——加速了在江苏、福建、上海等地的渠说念缔造。
据悉，2020年真鲜奶吧门店（包含直营及加盟店）数目为1763家，仅一年后，门店数目增长至2139家。在2023年报里，一鸣食物建议“1、3、4、11计谋”，其中“1”指一个计谋主宗旨：竣事华东地区奶吧数目6600家。
2024年年头，一鸣食物董事长朱立科在接纳媒体采访时还默示，我方当下的要点职责等于围绕开店，但愿2024年撤离节沐日，每天以4家的速率拓店，全年净增门店800家。
在朱立科看来，浙江阛阓还远莫得到达填塞，除了昔时的社区、学校、病院等，一鸣食物2024年会进入生意轮廓体，采选轻餐饮样子，2025年则磋议进入高速公路作事区。“咱们但愿能成为世界性的品牌，6600家门店中，至少1000家门店要在华东之外的地区。”
现时来看，这一膨大宗旨昭彰还莫得竣事。
2024年前三季度，一鸣食物新开门店284家，但同期闭店却达到340家，期末门店只剩2002家。距离2023年底的2058家，还少56家。
一位不时出差的90后向「摩登摧残」默示，他在浙江出差后，以为一鸣食物出现频率很高，但在南京、上海等地的曝光度并不高，“没如何在大街衖堂看到店面。”
不仅如斯，比拟上市前，一鸣食物的盈利情况也启动变得不睬念念。
财报数据涌现，2018年至2020年，一鸣零食的净利润分别为1.57亿元、1.74亿元以及1.32亿元，均跳跃1亿元。但2021年-2023年，一鸣食物净利润分别至2025.78万元、-1.29亿元、2223.72万元。
2024年前三季度，公司净利润仅有3690.63万元。甚而有分析东说念主士认为，千万盈利的一鸣食物，根底撑不起公司80亿元的市值。
一鸣食物似乎正在“失速”。
2、打不破区域镣铐
脚下，一鸣食物的侵扰不啻于此，其中最主要的是公司品牌只在华东地区著明，家具似乎总卖不出这一区域。
“一鸣食物看成食物公司，品牌的著名度、瓦解度王人还不高，主要在华东地区销售，外省险些无影响力。”一位温州的网友吐槽说念，他和室友谈一鸣食物，室友以为是赵一鸣零食。况且他超心爱吃一鸣食物的米汉堡，但到四川就再也没吃到过。
“和外省东说念主聊天，我险些每次王人要说这个‘冷学问’：一鸣和赵一鸣不不异，一鸣全称叫一鸣真鲜奶吧，是卖多样奶和早餐的，浙江走读生必备。”琪琪也说说念。
昭彰，一鸣食物需要花鼎力气普及品牌影响力，加强品牌著名度。
事实上，华东地区的销售于一鸣食物一直是扛大旗的变装。2024年1-9月，公司主营业务收入约18.24亿元，配资资讯在华东地区竣事营收约17.54亿元，占总营收比例为96.16%，其余均为线上渠说念销售。
连年来一鸣食物也启动将渠说念向世界障翳浸透，剑指世界阛阓。
据悉，一鸣食物在平阳、平湖和常州建有3个加工基地。其中，常州加工基地是一鸣首个在浙江省外的基地，领有一年9.49万吨含乳饮品和植物卵白饮品产能、2.41万吨烘焙食物产能。
朱立科默示，以分娩基地半径600公里内，除了江浙沪外，一鸣的家具不错到达山东、安徽、河北。他提到，公司磋议与物流公司相助在河北廊坊设立云仓，从而障翳华北地区，同期但愿在华中地区有所突破，“这是一种膨大世界阛阓的灵验形势，翌日也会磋议收购或者与当地优质工场相助。”
品牌们在开疆拓宇时，加盟无疑是快速占据阛阓的紧要时候之一，一鸣食物也深谙此说念。
「摩登摧残」了解到，一鸣食物的加盟分为自主计算门店和托管计算门店两种类型。自主计算门店由加盟商自行庄重门店的普通运营和管制，包括东说念主员招聘、商品采购、销售管制等；而托管计算门店则由一鸣食物庄重门店的普通运营和管制，加盟商只需提供场面和资金，具体的计算事务由一鸣食物庄重。
况且比拟其他动辄50万-100万元加盟条款的餐饮品牌，一鸣食物加盟用度和门槛均较低，托管计算门店预估26.1万起，自主计算门店则20万元操纵，包括加盟费、保证金、盘算费、品牌使用费、培训费、开发及装修用度。
但这几年，越来越多的餐饮品牌放开加盟，招商江湖如故风靡云涌。在外省品牌著名度并不彊的一鸣食物，念念要凭借加盟快速膨大并壅塞易。
一方面，比拟直营门店跳跃50%的毛利率，2024年前三季度一鸣食物加盟店的毛利率仅有21.14%。
另一方面，一鸣食物的供应链可能并不像朱立科所说的，能够跟得上企业远距离膨大。
“一鸣食物已建成的三大分娩基地王人位于华东地区，由于冷链食物配送半径受限，跳跃500公里的配送濒临较大挑战，这也限制了公司向其他区域膨大的门径。”媒体东说念主刘小倩默示，念念在华东之外地区达成“真鲜”二字，还需要一鸣食物进一步设立供应链。
事实上，一位也曾磨练过一鸣食物的南京网友也默示，许多南京左近一鸣加盟店主告诉她，最佳不要加盟一鸣食物，因为后期运营资本很高，决定一鸣食物加盟店收效的要道不光是一个好位置，还包括家具极新进度。
“一鸣食物的三明治、饭团到加盟店手上惟一半天的保质期，这口角常致命的，在小县城来说，许多东说念主王人很在乎保质期。”她评价说念。
“膨大梦”困于保质期。这也意味着，若是一鸣食物不可将供应链和冷链物流的问题处置，在翌日很永劫分，可能王人很难突破区域镣铐。
3、第二增长弧线难寻
短时老实，供应链形成的短板难以处置，而亟需第二增长弧线的一鸣食物也在握住求变。
最初，一鸣食物将意见投向了线上。
在2022年财报中，一鸣食物如故不再浮现具体省份营收而是永诀为华东地区和线上销售两大部分。其中，华东地区营收22.06亿元，诚然占比高达90.67%，但其线上销售额也达到了3062.85万元，同比增长44.63%。
与此同期，其还布局高端冷藏牛乳系列，一鸣娟姗牛乳以其浓厚到挂壁的“小奶砖”，成为一鸣在世界乳品阛阓新的垫脚石，登陆2024年5-6月天猫娟姗牛奶单品销售TOP1（数据源于生意咨询2024年5月1日-6月30日娟姗牛奶销售名次）。
在营销上，一鸣食物除了在区域经销、直销发力，也在探索电商以及社区团购等多元化营销。
比如在有趣电商限制，一鸣食物偏重于内容打造，以个性化、定制化、真理真理化的内容提大声量，以有趣主导完成种草。在轮廓电商渠说念，以中高端家具、多半装的家具进行布局，短线以节庆促销、囤货为主要形势营销等。
一鸣食物还通过投放自动贩卖机以及向传统批零、商超渠说念进行销售渠说念鼎新。但本色后果并不清明。
据公开报说念，早在2016年下半年，一鸣食物就曾因自动售货机售出的牛奶品性欠安、发霉遭投诉，另有一些响应指出吐司面包里有虫子、兼并制作家分娩的同类烘焙家具保质期标注期限不同等问题。
与此同期，一鸣食物还在奋力拓展披萨、咖啡等品类，试图打造新的摧残场景和增长点。
其发布午餐品牌“厚比披萨”，补充了午餐摧残场景。为此，一鸣食物不时推出果香腿排堡、芋香烧肉堡、爱心满满鸡排饭团等多款主食类家具，知足更多摧残者的午餐需求。
在蛋糕、饭团、酸奶等限制推出稠密新品，丰富家具线的同期，公司在现调饮品板块，除经典大果粒酸奶家具线之外，将要点连合在乳基茶饮线和益生菌酸奶线的研发，上新一系列鲜奶茶和轻养杯酸奶家具，结构性补充下昼茶场景，为门店拉新引流。
甚而最近几年热点的咖啡赛说念，一鸣食物也发布了新品牌“奕程咖啡”，为摧残者提供平价优质的好奶咖。
在2024年半年报中，一鸣食物称下半年加码进入鼎新容颜，厚比披萨容颜年度磋议布局400家门店；“奕程咖啡”磋议新增点位500+个，加速布局空缺阛阓。
不外，限度2024年6月底，厚比披萨家具仅障翳40+门店，奕程咖啡入驻点位也才突破百家。
乳品行业正在濒临奶源多余冲击，咖啡赛说念更是切中关键，身处烘焙赛说念的另一家A股上市公司桃李面包2024年前三季度如故竣事营收46.47亿元、净利润4.35亿元。而一鸣食物还在苦寻第二增长弧线。
2025年，一鸣食物依旧任重而说念远。
*文中题图来自摄图网期货投资，基于VRF条约。